Agencija S&P Global Ratings promenila je 30. oktobra 2026. izgled Metinog kreditnog rejtinga sa stabilnog na negativan, jer kompanija na data centre za veštačku inteligenciju troši daleko više novca nego što njene aplikacije donose. O odluci je detaljno pisao PPC Land, a sam rejting AA- zasad ostaje isti.
Za vas kao korisnika Facebooka, Instagrama i WhatsAppa se preko noći ništa ne menja. Ipak, kompanija koja toliko troši mora negde i da zaradi, a to obično znači više oglasa, više AI funkcija i nova pravila o tome šta sme da radi sa podacima.
Ukratko: S&P upozorava Metu zbog ulaganja u AI
- Izvor informacija: Izveštaj agencije S&P Global Ratings od 30. oktobra 2026, koji je preneo i analizirao PPC Land.
- Ključni podatak: S&P očekuje da će Meta 2027. potrošiti više od 225 milijardi dolara na investicije, uz manjak slobodne gotovine od 71 milijardu dolara.
- Tehnički detalj: Najveći rizik su dugoročni zakupi novih data centara, koje agencija računa kao dug.
- Tržišni kontekst: Prema proceni S&P-a, Meta teže od konkurenata pretvara ulaganja u AI u zaradu.
Šta je S&P zapravo promenio
Meta je zadržala jednu od najboljih ocena, ali je dobila ozbiljno upozorenje. Rejting AA- je četvrti po visini na skali agencije S&P i on je potvrđen. Promenjen je takozvani izgled (outlook), odnosno procena u kom pravcu bi ocena mogla da krene u narednom periodu.
Negativan izgled znači da je snižavanje realna mogućnost. Agencija kaže da do toga može doći ako zaduženost pređe granicu od 1,0x, a slobodni novčani tok ostane negativan duže nego što se očekivalo. Zaduženost se ovde meri kao odnos duga i zarade, a S&P je za Metu u 2025. računao svega 0,1x. Skok na preko 1,0x već 2027. agencija sama naziva „dramatičnim“.
Koliko Meta planira da potroši na AI
Mnogo više nego što je S&P do sada očekivao. Ranije procene za 2027. i 2028. bile su 163 i 178 milijardi dolara, a sada su znatno više. Uporedimo kako izgledaju nove procene ulaganja i novčanog toka:
| Godina | Ulaganja (procena S&P) | Slobodni novčani tok |
|---|---|---|
| 2026. | 140 milijardi dolara | -22 milijarde dolara |
| 2027. | preko 225 milijardi dolara | -71 milijarda dolara |
| 2028. | 252 milijarde dolara | -39 milijardi dolara |
Ranije je agencija predviđala da će Meta 2028. ponovo imati višak gotovine. Sada očekuje manjak u sve tri godine, ukupno oko 132 milijarde dolara.
Dobar deo povećanja proizlazi iz neizvesnosti. Meta još nije objavila plan troškova za 2027, a finansijska direktorka Suzan Li (Susan Li) rekla je da će konkretne brojke dati tek uz rezultate za četvrti kvartal. Za razmeru: Amazon za celu 2026. planira oko 220 milijardi dolara, a Alphabet između 195 i 205 milijardi. Meta bi, dakle, sledeće godine mogla da potroši više od obojice.
Zašto zakup data centara liči na dug
Meta nije prodala gomilu obveznica, ali je potpisala ogromne ugovore o zakupu. S&P te obaveze uračunava u prilagođeni dug, pa zaduženost raste i bez klasičnog kredita. Budući zakupi su za samo tri meseca porasli sa oko 279 na 355,7 milijardi dolara.
U to ulaze i dva ogromna projekta, Beignet u Luizijani i Sopaipilla u El Pasu u Teksasu. Teksaški data centar snage 1 gigavat Meta razvija sa kompanijom BlackRock, a luizijanski sa firmom Blue Owl, i u oba ima udeo od 20%. Zakupi u Teksasu počinju 2028. i upravo zbog njih S&P računa da će zaduženost tada dostići 1,3x, iznad granice za trenutni rejting.
Meta je već počela da prikuplja novac bez zaduživanja. Prodajom akcija skupila je 37,5 milijardi dolara, a od januara 2027. planira da na isti način prikupi još 60 milijardi.
Može li Meta da zaradi koliko troši
To je pitanje koje S&P otvoreno postavlja. „Po našem mišljenju, Metina sposobnost da zaradi na ulaganjima u AI ograničenija je nego kod konkurenata“, piše u izveštaju. Razlog je jednostavan: Google i Amazon prodaju „Cloud computing“ drugim firmama, pa im data centri donose novac odmah, dok Meta gotovo sav prihod i dalje vuče od oglasa.
Zato se pažnja okreće asistentu Muse i drugim AI proizvodima koji bi do 2028. morali da počnu da se isplaćuju. Na papiru Meta ima dovoljno prostora, jer polazi od vrlo malog duga. Ali ako novac od AI izostane, pritisak na oglase raste, a to se već vidi kroz poteze poput novih Metinih uslova korišćenja koji sajtove oglašivača pretvaraju u materijal za AI trening. U isto vreme konkurencija ne miruje, pa Google, recimo, napada tržište modelom Gemini 4 Argon i agresivnom cenom.
Odluka najviše znači investitorima i oglašivačima, jer pokazuje koliko je Metina AI trka postala skupa. Korisnici aplikacija posledice će osetiti posredno, kroz sve agresivnije uvođenje AI funkcija i oglasa.
Česta pitanja
Da li je Meta izgubila kreditni rejting?
Nije, rejting AA- je potvrđen. Promenjen je samo izgled, sa stabilnog na negativan, što znači da je snižavanje moguće.
Koliko Meta troši na veštačku inteligenciju?
S&P procenjuje 140 milijardi dolara u 2026. i više od 225 milijardi u 2027. Zvaničan plan za 2027. Meta još nije objavila.
Da li se nešto menja za korisnike Facebooka i Instagrama u Srbiji?
Zasad ne, aplikacije rade kao i do sada. Odluka se tiče Metinih finansija, a ne direktno usluga.
